瑞财经 严明会 近日，据北交所官网显示，珠海市杰理科技股份有限公司（以下简称“杰理科技”）IPO申请获受理，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京国枫律师事务所。

据招股书显示，杰理科技是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域，为全球市场提供高规格、高灵活性与高集成度的芯片产品。发行人秉承“用‘芯’美好世界”的企业愿景，致力于成为融合射频、音频、视频、信息采集与处理等技术的平台型芯片设计企业。

业绩方面，2021年-2024年上半年（报告期内），杰理科技营业收入分别为24.61亿元、22.67亿元、29.31亿元、14.39亿元，净利润分别为5.43亿元，3.36亿元，6.23亿元、3.80亿元，毛利率分别为30.94%、28.35%、33.09%、37.89%。

杰理科技的前身杰理有限成立于2010年8月，注册资本为10万元，成立时由许大鹏全资持股。

看似简单的持股背后，实则暗藏玄机。

实际上，许大鹏所拥有的股份为代替王艺辉持有。据披露，在王艺辉决定在集成电路行业创业前，曾在集成电路行业工作，为避免可能产生的不利影响及确保公司业务的顺利开展，故委托朋友许大鹏代持股权。

公司成立一年后，2011年8月，王艺辉为进一步落实公司创业团队持股，安排许大鹏将其代为持有的杰理科技股权全部转让给珠海高齐，双方之间的股权代持关系就此解除。

尽管代持关系得以解除，但股权高度集中的问题一直环绕着杰理科技。

截至2024年6月末，杰理科技实际控制人为王艺辉、胡向军、张启明及其兄弟张锦华。四人合计直接持有并控制公司17.54%的股份及表决权，并通过珠海高齐间接持有公司43.73%的股份并控制公司63.01%的表决权，总计控制公司80.55%的表决权。 

2022年-2024年上半年，杰理科技分别进行现金分红9962.55万元、19997.75万元、9998.88万元，合计约4亿元。按照持股比例计算，约2.45亿元现金分红落入四位实控人的口袋。

据招股书介绍，王艺辉、张启明、张锦华、胡向军系共同创业伙伴，在公司发展过程中分别负责不同的业务板块。其中，王艺辉担任公司董事长、总经理，主要负责采购、销售和综合行政；张启明作为董事、副总经理及技术研究与发展中心总经理，负责芯片设计研发；张锦华则担任公司技术研究与发展中心总监，负责芯片逻辑设计；胡向军作为董事、董秘、副总经理及系统研发中心总经理，负责芯片应用设计研发和资本运作事务。 

值得一提的是，四人在创立杰理科技前，均曾在珠海建荣任职，并担任该公司高管职务，2010年8月-9月，四人陆续从建荣集成离职，加入杰理科技。

资料显示，珠海建荣成立于2003年, 由美国硅谷回国的优秀企业家和工程师创办，是一家设计与销售自主知识产权的集成电路设计企业，产品应用于媒体播放器、移动存储、信息安全、无线多媒体、网络通信及家用电器等领域。

除了四位实控人以外，杰理科技还有众多其他核心高管成员来自珠海建荣。其中，包括董事、首席技术官、技术研究与发展中心副总经理罗广君；监事会主席、技术研究与发展中心副总经理黄海涛；监事、系统研发中心总经理邓玉林；人职工代表监事、运营中心部门经理付琼。

不仅如此，据此前问询函披露，截至2021年末，杰理科技共有404名员工，其中33名员工曾来自珠海建荣及其关联方，包括5名核心技术人员。 

这种“挖墙脚”式的创业背景以及大规模的人员流动，无疑触动了前东家珠海建荣的利益底线。于是，珠海建荣将杰理科技告上了法庭。

2012年-2017年，珠海建荣及其子公司发起了长达五年的三次诉讼，以侵犯商业秘密、电路布图设计专有权侵权等为由，欲追究杰理科技实控人王艺辉等人刑事和民事责任，诉讼金额从5万元到800万元不等。

目前，珠海建荣虽已撤诉，但双方尚未达成和解，若一旦纠纷再次爆发，将成为杰理科技IPO路上的一颗可能随时一触即发的“暗雷”。