12月16日，有报道称，阿里巴巴集团（BABA/09988，以下简称“阿里”）正在与银泰百货深入谈判，将其所持股份出售给雅戈尔集团。此次交易最快可能在明天（12月17日）公开。

当日有知情人士对媒体确认，“雅戈尔收购银泰百货已成定局。”另有知情人士表示：“目前双方拟召开发布会，公布相关收并购事项。”

这不是第一次有声音称阿里要出售银泰。2024年2月，就有媒体报道，阿里正在考虑出售旗下百货和购物中心运营商银泰商业。知情人士称，在蔡崇信2023年9月出任阿里巴巴集团董事会主席前后，阿里就已启动相关讨论。

在随后的2月7日财报电话会议上，蔡崇信谈及出售非核心资产时表示，关于非核心资产出售的进展非常顺利，截至当时的财年，9个月内已退出17亿美元的非核心资产，速度不错；同时也成立了团队，研究如何进行相关上市公司的股票出售。阿里资产负债表上仍有许多传统的实体零售业务，这些并非核心业务，如果退出也属合情合理；但考虑到当前的市场现状，退出尚需时日。

阿里和银泰商业官方对此未予评论。

联姻始末

时光倒退回十几年前，1998年成立的银泰百货通常入驻一座城市的地标性建筑，称得上是衡量该城市高端程度的风向标。2013年，银泰商业作为全国知名的百货连锁企业，经营着国内一二线城市诸多百货店及购物中心。但当时在电商冲击下，百货业已开始出现明显下行趋势，纷纷面临关店、缩减营业面积、O2O转型等困难，而银泰百货的自救方式是抱紧阿里的大腿，一跃成为资本顶流。

（图片来源：银泰集团官网）

而彼时，阿里作为国内电商领军公司，已经在线上市场上取得了极大成功。而随着业务的不断拓展，阿里决定进军线下领域，并选择与银泰集团进行合作。

合作之初，双方共同投身于“中国智能物流骨干网”项目，也就是现在的菜鸟网络。彼时，银泰集团投入了16亿元，持有菜鸟网络32%股权，是其第二大股东，并在帮助阿里“拿地”运营菜鸟方面起到了很大的帮助。这一合作也象征着阿里进军线下迈出了重要一步。

通过进军线下，阿里开始将业务拓展至更广泛的领域，与银泰集团继续探索新的商业模式和机遇。

同年10月，阿里宣布与银泰达成战略合作，共同探索线上线下（O2O）融合。在这期间，银泰参与了天猫“双11”活动，以其线下35个实体店的相关资源支持这一促销活动。

2014年，二者联合更加深入，阿里进一步对银泰百货伸出援手，斥资53亿港元入股银泰，成为仅次于银泰创始人沈国军的第二大股东；2015年，阿里增持银泰股票，成为第一大股东，由张勇出任CEO；2017年，阿里与银泰集团创始人沈国军合作，给出了极高溢价私有化银泰商业，交易额达到198亿港元，之后阿里巴巴的持股比例提升至约74%。

后续几年内，阿里与银泰联合推出银泰宝、喵货、喵街等一系列产品，试图打通线上线下（O2O）。

银泰百货转型之际，阿里伸出了援手，给了其有力的支撑；而银泰也确实一度帮助了刚刚崛起的天猫，让众多知名品牌愿意入驻天猫。在天猫2010年前后起步时，很少有知名品牌商愿意在天猫开店，但当时银泰手握几千个知名品牌商资源，银泰自线下而线上向天猫“导流”，直接帮助天猫于创业初期站稳了脚跟。

“银泰是阿里巴巴进行零售商业线上线下融合创新的平台。”对于银泰的定位，阿里时任CEO张勇在兼任银泰商业董事局主席时说。

如今，天猫上的品牌商已经超30万，而银泰百货自身难保，对于阿里来说可能是负担，更是难以帮助已经强大起来的天猫。

“现在看，银泰的价值对于阿里已经很低了。”曾有业内人士如是表示。

新零售战略不及预期

当年，阿里收购银泰是一场对未来的豪赌。2016年末，马云在一个小众场合首次提出“新零售”概念，随后由张勇接过衣钵，主导阿里战略投资苏宁云商（002024）、银泰商业、三江购物（601116）、百联集团、高鑫零售等，并且打造了新物种盒马鲜生。

“新零售”几乎改变了阿里整个商业方向——阿里从一家以电商为主的互联网公司，变成了一家从线上覆盖到线下、多元业务驱动发展的综合经济体。收购银泰商业时，张勇曾说：“阿里对银泰商业的定位非常清楚，它将会是阿里集团舰队中的一艘主力舰，担负线上线下零售百货转型升级平台的使命。”2019年，阿里更是喊出“未来五年再造一个银泰百货”的口号。

银泰主要分布在国内一二线城市，与盒马类似，主要消费人群是中产及以上阶层。但意料之外的是，价格敏感型消费逐渐占据主流，下沉市场和低价的威力凸显。

此后，阿里开始逐渐将盒马作为其新零售的主力业态，以期进一步扩大在新零售领域的影响力，不断拓展新零售版图。

（图片来源：网络）

但是，由于过去对市场的误判，阿里错失了下沉市场的先机，新零售业务也面临着巨大的挑战。

除了出售银泰之外，盒马作为阿里的新零售业务代表，也曾传出过计划出售的消息。此外，盒马的上市计划被暂缓，其整体业务仍处于亏损状态。

阿里在新零售领域的探索一再碰壁。尽管阿里的初衷是通过新零售战略来推动业务的增长和转型，但现实中的困难和挑战使得这一进程比预期更为复杂和艰巨。

“拿着望远镜也看不到竞争对手”的阿里领导层对“消费升级”时势的误判，也导致阿里错过最佳下沉时机。阿里不得不重估新零售的战略方向。标志性事件是2023年6月20日，阿里巴巴宣布张勇将离开董事长和CEO岗位，分别由蔡崇信和吴泳铭接任，具体交接时间是2023年9月10日。

剥离非核心资产成了阿里巴巴战略调整的重要部分。此次股份转让既是对阿里巴巴战略调整的具体体现，也是对未来发展方向的重新布局。

时至今日，银泰在阿里的历史使命已经完成，新零售战略对阿里的提振也远远未达预期。五年已过，银泰没有被再造，阿里市场份额被顺势而起的拼多多（PDD）、抖音电商等挤压，自顾不暇的阿里考虑出售银泰，也更多了造化弄人的况味。

阿里聚焦主业的动作，也使得除了电商、物流、AI（包括云计算）以外的非主业陷入尴尬境地。不只盒马，2023年，饿了么、优酷都接连传出计划被出售的消息，虽然阿里方面予以否认，但这几块业务的确在财务表现上欠佳，至今仍在亏损。这都无疑加剧了市场对阿里新零售业务前景的担忧，将其新零售焦虑持续暴露在大众面前。

在2023年雷厉风行的组织大变革后，阿里的定位转变为投资控股公司，集团层面的功能则是管理好资产和资金。作为一个“投资控股人”的角色，阿里有必要抛售或减持“坏资产”来提升集团资产组合的价值。这也是新领导者蔡崇信所擅长的方向。

时代发展的必然？

银泰百货被抛，从某种层面来说也是时代发展的必然。

当前，百货商场正面临着一波闭店潮。根据壹览商业的不完全统计，2022年至少有35家百货店停止营业。联商网零售研究中心的数据显示，2023年全国有21家百货商场关闭，包括太平洋百货、永旺、百盛、解百、大洋百货、新世界百货等。

联商网2024年的最新统计则表明，已有10家老牌百货商场宣布停业，其中5家彻底退出市场，另外5家计划升级改造或拆除重建。在这10家中，运营时间最短的是天津滨海新区的伊势丹，运作了11年；上海六百和上海妇女用品商店分别自1952年和1956年开始运营，接近70年历史；天津伊势丹南京路店、广州番禹友谊商场和上海汇联商厦的运营时间都超过了30年。

这一趋势仍在持续。

中国百货商业协会和冯氏集团利丰研究中心共同撰写的《2023-2024中国百货零售业发展报告》（以下下称《报告》）显示，2023年，全国实现社会消费品零售总额471495亿元，同比增长7.2%。其中，商品零售增长5.8%，餐饮收入增长20.4%。分业态看，限额以上零售业单位中，百货店、便利店、专业店、品牌专卖店零售额比上年分别增长8.8%、7.5%、4.9%、4.5%，超市零售额较上年下降0.4%。百货业态因2022年疫情影响负增长，基数偏低，2023年恢复明显；超市业态增速持续放缓，并于2023年首次出现负增长。

《报告》指出，从客流量来看，2023年客流与2019年比，70.1%的样本企业反馈未超过2019年；其中31.1%的企业反馈恢复不到2019年的80%，28.6%的企业反馈恢复至80%~90%，10.4%的企业与2019年接近；客流超过2019年的样本企业只占三成（29.9%）。也有少数企业表现抢眼，有10.4%的样本企业表示客流超过20%。

约70%百货店客流未超2019年水平

销售额方面，与2019年比，64.9%的样本企业反馈其销售规模尚未恢复到2019年的水平， 其中恢复不足80%的样本企业占31.2%，恢复至80%~100%之间的样本企业占比33.8%，有35.1%的样本企业表示销售额超过了2019年，其中超过2019年5%以内的样本企业占比14.3%。

约65%百货店销售额未超2019年水平

花式自救无果

在业内人士看来，银泰百货的衰落是时代的必然，是整个零售行业变迁的必然趋势。而银泰百货的自救方式目前也尚无显著成果，未能看出重振雄风的第二增长曲线。

随着电商的冲击以及零售业态的变化、低价消费的崛起，百货业遇冷，主要分布在国内一二线城市的银泰不再像过去那样受到消费者青睐。银泰的“含银量”变低，甚至被调侃成“铜泰”。

虽然银泰百货一直在提升效率并与电商平台合作，但其发展前景仍然难言清晰。银泰商业官方网站显示，目前在全国拥有超过100家百货门店及购物中心。在线上渠道，银泰通过喵街APP、“银泰百货INTIME”微信小程序和“银泰百货”支付宝小程序实现了全渠道销售，推出了“定时达”服务，约80%的门店能够提供最快1小时的定时送达服务。银泰百货现在提供到家和到店两种业务模式，已有超过3500万的数字化会员。

然而，许多业内人士对银泰百货未来的发展持怀疑态度。

之前，银泰百货成立了一家MCN公司，旨在将线下导购培养成直播主播，通过天猫平台寻求业务增长。但三年过去了，银泰的MCN公司并未成功打造出任何超级主播，也未见显著的业绩提升。

在电商渗透率不断提高和消费下沉的背景下，以低价/平价商品为卖点的拼多多一路高歌猛进，像银泰百货这种高端百货商场的回报率难言理想，未来的经营压力会越来越大，并且将继续被电商以及更具性价比的平价商品服务所侵蚀。

这也是银泰百货被抛弃的内在原因。

转投前景不明

目前，银泰在中国拥有超过100家商店和购物中心，对整个实体零售市场仍具有显著的影响力。

对于雅戈尔集团来说，接管银泰百货的股份将增强其在零售领域的影响力。银泰百货的品牌知名度、技术优势和丰富的运营经验将为雅戈尔带来新的发展机遇。

然而，传统零售业存在多种显著的局限性，这些局限主要体现在：

首先，传统零售依赖实体店面，这使得其客户群体主要局限在特定地理区域内，难以实现跨区域的扩展和覆盖。

其次，库存管理是传统零售的一大痛点，需要投入大量的人力和物力来进行库存检查和监控，以确保商品的供应及时和准确。

此外，传统零售在运营中需要大量的人力、物力和资金投入，面临高昂的租金和人工成本等现实压力。

行业整体来看，传统零售模式的上述局限性非常明显，已无法跟上时代的步伐。这些限制不仅阻碍了传统零售的扩张与覆盖范围，还在面对市场变化和消费者需求时显得力不从心。

相比之下，新零售模式利用先进技术和创新的商业模式，更好地适应了时代发展的需求。目前，这种模式通过线上与线下的结合，正在重塑整个零售市场的竞争规则。

正如马云所言，单纯的电商时代即将结束，未来的主角将是新零售。新零售的浪潮已经势不可挡，阿里、京东和其他电商巨头纷纷加大投入，通过不断探索和尝试新零售业务，力求在这一新兴市场中占有一席之地。

以京东为例，从推出“京东新百货”覆盖全渠道，到整合七鲜和京东拼拼等业务成立创新零售部，京东在新零售领域的动作不断加速。

而离开有着巨大用户基础的阿里，转投没有电商和云业务、更没有网络基因的雅戈尔，银泰的前景如何，是1+1>2还是1+1<2？殊难下定论。

12月16日下午，雅戈尔证券事务部门在接受投资者咨询时表示，上市公司没有应披露而未披露的信息。但受消息影响，雅戈尔（600177）股价大涨5.72%收于9.05元，市值约418亿元。

来源：财中社