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穿透IPO企业造富故事。

福瑞泰克业务依赖吉利,IPO前神秘人套现离场

瑞财经 2024-11-30 07:01 9.5w阅读

文/瑞财经 程孟瑶

曹操出行还在港交所排队等待机会,同为吉利系的福瑞泰克(浙江)智能科技股份有限公司(简称:福瑞泰克)又来追自动驾驶上市潮了。

目前,吉利系已有吉利汽车(0175.HK)、亿咖通科技(ECX.US)、极氪(ZK.US)、路特斯科技(LOT.US)、沃尔沃汽车(VLVLY.US)、极星汽车(PSNY.US)、力帆科技(601777.SH)、钱江摩托(000913.SZ)、*ST汉马(600375.SH)9家上市公司。第十子会是曹操出行还是福瑞泰克?

福瑞泰克原本是亿咖通科技的子公司,但在亿咖通科技赴美成功上市后,亿咖通科技以3亿元的价格出清了手中全部股权,福瑞泰克从吉利的孙公司变为子公司。

而福瑞泰克的创始人张林,曾是吉利控股的副总裁,除了张林,福瑞泰克还有多位高管也来自吉利。此外,吉利还是福瑞泰克目前的大客户,福瑞泰克2023年的收入中,超4成来自吉利。

在“老东家”吉利的多方扶持下,福瑞泰克营收三年翻三倍,IPO前估值已经超60亿元,但却始终未摆脱“烧钱”现状。期内,其累计获得融资近21亿元,累计亏损21.67亿元。截止2024年6月末,手中现金即等价物余额余额仅2.77亿元,以其目前的烧钱速度,现有资金尚能维持1年多运营

此次IPO,福瑞泰克的募资金额拟用于加强研发公司的智能驾驶解决方案及产品、智能制造系统的迭代、扩大公司的销售及服务网络等。

01

李书福持股超10%

 多位高管来自吉利 

2016年,在吉利控股公司担任副总裁、负责海外营销和工厂建设工作的张林,创办了福瑞泰克专注于智能驾驶解决方案的供应。在“老东家”吉利的多方扶持下,福瑞泰克仅用3年时间,就推出了中国本土自研的首款量产级ADAS系统解决方案。

2020年,福瑞泰克在商业化上的成功突破,以核心ADAS玩家身份在市场上崭露锋芒,各路资本随之闻风而来。

2021年7月-2024年5月,福瑞泰克先后完成9次融资募集资金总额超16亿元,投资方包括长兴金控、人保资本、元创资本、光大金控、乌镇旅游投资、淳信宏图、中交基金、北汽产投、TCL创投、陕汽集团、吉利集团等。IPO前最后一轮C3轮融资后,其估值来到60.6亿元,不到3年时间涨超70%

履历显示,张林今年56岁,美国国籍,为福瑞泰克创始人、首席执行官、执行董事兼董事长,亦为单一最大股东集团成员。加入福瑞泰克之前,张林在吉利控股当了将近5年副总裁,负责吉利的海外营销和工厂建设工作。

递表时,张林及杜敏夫妇通过Harmolin LLC、Leap Zenith LLC、宁波骏马、林同敏和、杭州励同、杭州禄励芯、杭州福励芯、嘉兴继励芯、嘉兴屹励芯及泛海弘鑫,行使福瑞泰克合共23.07%已发行股份所附带的44.13%投票权

而加入吉利控股之前,张林担任过多个国际汽车公司的工程和管理职务。2004年1月-2008年7月,任职Chery AUTOMOBILE Co., Ltd.(奇瑞汽车)期间,被提拔为海外业务部总经理。更早之前的1995年10月-2004年1月,在在荷兰老牌车企Stellantis(STLA.N)担任工程经理。

除了张林,福瑞泰克还有多位高管也来自吉利。非执行董事杨健曾担任吉利控股公司副董事长、董事;联席秘书郭瓅曾担任过吉利控股公司投资总监;人力资源部副总裁彭文帅也曾在吉利任职。

值得一提的是,目前福瑞泰克工商登记的45位股东中,宁波骏马作为第一大机构股东以及最大单一股东,持股12.31%。而宁波骏马由三亚挥马持股99.99%,李书福个人直接持有三亚挥马90.9%的权益。穿透后,李书福个人对福瑞泰克的持股比例超过10%。

此外,持股1.9%的成都厚同,参与了福瑞泰克A轮融资,属于吉利旗下厚同资本,。成都厚同由浙江厚同持股59.64%,浙江厚同为吉利控股全资子公司,李书福在成都厚同的最终受益股份约54.64%。成都厚同的合伙人还包括成都经开,以及中信建投投资。

02

股东换防

 亿咖通科技套现3亿离场

福瑞泰克成立之初,李书福并未亲自挂帅,福瑞泰克也并非吉利子公司,而是亿咖通科技的子公司

招股书显示,福瑞泰克的创始人为张林,不过其初始股东名单中并没有张林的名字,而是由一位叫胡钢的资深投资者,联合宁波双林(300100.SZ)、亿咖通科技(ECX.NASDAQ)、嘉兴熙创、杭州朗马、苏州金沙江、国信高鹏共同出资成立,注册资本5亿元,实缴3亿元。

福瑞泰克成立之初,胡钢持有25%的股权,为单一最大股东,对应实缴资本7500万元,并且在2016年9月-2017年9月之间担任福瑞泰克董事,负责融资事宜。招股书称,胡钢是通过汽车业中共同的业务连系认识的张林。

在随后的股权演变中,一些股东相继套现离场,李书福和张林的身影相继出现在福瑞泰克的早期融资中,福瑞泰克也从亿咖通科技科技的子公司变成吉利子公司

2018年李书福创立投资公司宁波骏马,并在2020年以8959.97万元的代价从初始股东胡钢手中获得福瑞泰克25%的股权,以7500万元实缴资本计算,回报率约20%。随即,其又通过实际控制的台州优晟以为2503.31万元价格,认购2083.33万元额外注册资本,相当于当时4%的股权。

不过胡钢并没等福瑞泰克上市,2020年7月28日以及2022年3月14日,台州优晟以1000万元价格向成都厚同转让了260.42万元组册资本,对应0.5%股权;以3000万元和4000万元价格分别向杭州犀冀和林同至和转让1.0669%、1.4226%股份,退出股东行列,而这一次的回报率高达220%。

此外,2019年8月,宁波双林向浙江福佑转让其手中福瑞泰克的全部股权退出股东行列,天眼查信息显示,浙江福佑已于2021年7月进行简易注销,注销之前,浙江福佑分别向张林、成都厚同、宁波钰马清出手中福瑞泰克股权,累计套现1.46亿元。

同样被吉利一路扶植的亿咖通科技,在上市之后退出了股东行列

亿咖通科技由李书福与沈子瑜在2016年共同创立,福瑞泰克成立时,亿咖通科技作为初始股东认购了8000万元,获得了16%的股权,为公司的第三大股东。

2021年3月,亿咖通科技在美股上市。2021年6月24日,亿咖通科技以3.80元/股的价格,将全部股份转让给了深圳市惠友、中国互联网投资等9家公司,套现3.04亿元,退出福瑞泰克股东行列。

03

营收三年翻三倍

 四成收入来自吉利

同时,吉利控股集团还是福瑞泰克的大客户。招股书显示,福瑞泰克自成立以来,就一直与吉利控股及其联系人进行业务合作。2021年-2024年上半年(简称:报告期),福瑞泰克向吉利控股提供产品和服务金额分别为1亿元、0.65亿元、3.93亿元、1.14亿元,占同期总收入比分别约30%、20%、43%、37%

同期,福瑞泰克来自五大客户(包括吉利控股集团)的收入分别占同期总收入的84.0%、73.6%、76.4%、85.9%,其中来自单一最大客户的收入分别占同期总收入的43.5%、22.0%、43.3%、36.5%,与来自吉利控股的收入占比颇为接近。

福瑞泰克表示,2025年-2027年,其与吉利控股的业务规模将大步提升至10亿元,预计对应金额分别为11.15亿元、13.3亿元、15.48亿元2023年全年,其营业收入也才9.08亿元。

但在吉利的全方位扶持下,福瑞泰克也与大多数吉利既是股东又是大客户的企业命运相似,规模快速增长,却未能摆脱亏损现状。

福瑞泰克是一家领先的智能驾驶解决方案供应商,专注于高级驾驶辅助系统(ADAS)和自动驾驶系统(ADS)技术。其解决方案建立在自研的软硬件一体化智能驾驶平台ODIN之上,包括FT Pro、FT Max、FT Ultra智能驾驶解决方案,具备L0级至L3级智能驾驶能力。客户包括包括大型传统OEM和新兴汽车制造商。

截至2024年6月30日,福瑞泰克的解决方案被46家OEM采用,覆盖了国内十大汽车制造商,累计拥有280多个定点项目和200多个量产项目。

根据灼识咨询的资料,在2023年中国L2级及L2 /L2  级智能驾驶解决方案市场中,福瑞泰克位列自主供应商第三名,市场份额为14.6%。

2021年-2024年上半年(简称:报告期),福瑞泰克分别实现3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元,3.12亿元营业收入,2022年和2023年同比分别增长65.1%、177%。

分产品来看,报告期内,FT Pro收入贡献减少,FT Max销售额增加,福瑞泰克表示主要是满足L2级解决方案客户群,重新调整解决方案产品所致。FT Ultra收入贡献存在波动则是受OEM客户对L2 ╱L2  级及以上智能驾驶解决方案的需求变化所推动,因为该等解决方案经历了从验证到早期商业化等阶段。

营收三年翻三倍,福瑞泰克仍深陷亏损的旋涡中。报告期内,其亏损净额分别2.96亿元、8.55亿元、7.38亿元、2.78亿元;经调整净亏损2.76亿元,6.91亿元,6.27亿元、2.16亿元

福瑞泰克表示,亏损原因主要是由于公司处于营运扩张和规模扩大的早期阶段、采购成本、研发及保留人才方面的投资较大。

报告期内福瑞泰克销售成本项下的采购成本分别为2.16亿元、2.34亿元、7.42亿元、2.45亿元;占同期收入的64.9%、71.5%、81.7%、78.5%;研发投入分别为1.85亿元、5.15亿元、5.61亿元、1.87亿元,研发费用率55.6%、157.2%、61.8%、60.0%

销售开支、行政开支以及研发开支项下的雇员福利开支总额分别为1.58亿元、5.19亿元、4.36亿元、1.76亿元,占同期总收入的47.4%、158.2%、48.0%、56.5%。此外,在股份奖励计划下,同期产生以股份为基础的付款696万元、1.27亿元、1379.1万元、1144.8万元

目前,福瑞泰克共有员工855人,其中研发人员625人,占总员工的73.1%。其中,50.6%持有学士学位,47.2%持有硕士或以上学位。

营业收入尚不能覆盖支出,福瑞泰克主要通过融资活动获得资金维持日常运营以及扩大生产规模,处于烧钱中。报告期内,其累计获得融资近21亿元,截止2024年6月末,手中现金即等价物余额余额仅2.77亿元。2021年-2023年,其经营活动所用现金分别为2.73亿元、7.03亿元、4.98亿元。换言之,其手中现有资金尚能勉强维持一年经营。

附:福瑞泰克上市发行有关中介机构清单

联席保荐人:中信证券(香港)有限公司|中国国际金融香港证券有限公司|华泰金融控股(香港)有限公司|HSBC Corporate Finance (Hong Kong) Limited

法律顾问:达维律师事务所|金杜律师事务所

核数师及申报会计师:罗兵咸永道会计师事务所

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