文/瑞财经 曾树佳

纬德信息（SH：688171）筹划了半年的收购事项，戛然而止。

今年3月，该公司曾宣布，计划用现金，通过股权受让及增资方式，收购北京国信蓝盾科技有限公司（简称“国信蓝盾”）51%股权。

如若交易完成，它将成为国信蓝盾的控股股东。

纬德信息是一家电力配电网信息安全领域的技术创新型企业，对于它来说，交易事项能充实其业务，促使其向非电力领域拓展，但收购最终未能成行。

在这半年里，因筹划这项并购重组产生的咨询服务费、中介机构业务招待费用，都计入了纬德信息的管理费用中。

半年度，其管理费用为424.55万元，去年同期为319.49万元，同比多了105.06万元，增加了32.88%。

以此计算，因筹划收购，新增的105万元管理费用，相当于其半年度274.78万元归母净利润的38.2%。

今年上半年，纬德信息营业收入、归母净利润双降，它在财报里自言，其抗风险能力较弱，新进入行业领域验证周期较长，未来在非电力领域持续形成收入，具有不确定性。

此外，提升存货周转率，也是它需要面临的课题。

01

收购终止

这项交易，设置了有关协议终止的约定，那就是股权收购必须在6个月内完成，未完成交割的，协议将自动终止。

而9月中旬，眼看协议期限已届满，相关资产仍未完成交割，也没有协商延期，因此这项资产重组事项，只能自动终止。

纬德信息自言，自筹划此次收购事项以来，公司及有关各方均积极推动各项工作，交易各方对此次交易方案，进行了多次论证和协商，并严格按照相关规定，履行了信息披露义务。

瑞财经查阅获悉，纬德信息每隔一个月，便披露一份进展公告，表示具体方案仍在谨慎筹划论证中，但交易仍难逃被终止的结果。

该公司承诺，终止之后，至少1个月内，它将不再筹划重大资产重组事项。

尽管纬德信息表示，无法完成收购国信蓝盾，并不会对公司业务开展、生产经营活动和财务状况造成不利影响。但事实上，这对于正在拓展业务的纬德信息来说，并不是一个好消息。

资料显示，纬德信息成立于2012年，是一家电力配电网信息安全领域的技术创新型企业，主要从事智能安全设备和信息安全云平台的研发、生产和销售以及提供相关信息技术服务。

而国信蓝盾的主营业务方向，是装备信息化基础设施国产核心技术与产品的研发、销售、服务。

它在面向新一代装备信息与网络安全产品、网络交换设备、平行等效仿真等领域中，拥有较为完整的自研产品线与核心技术。

两者的主营业务方向，存在相契合的点，纬德信息本可借国信蓝盾来提升市场竞争力，改善业绩。

自2022年年初，纬德信息登陆科创板以来，其业绩便出现了下滑的趋势。

上市的那一年，该公司实现营业收入1.39亿元，同比下滑21.46%；归母净利润3857.63万元，同比下滑30.43%。去年，其营业收入为1.2亿元，同比下滑13.89%；归母净利润1800.32万元，同比减少53.33%。

而今年上半年，纬德信息实现营业收入3793.46万元，同比下降25.67%；归母净利润274.78万元，同比下降66.06%。

要扭转业绩，对外收购或许是一个好的选择。

02

管理费用上涨

纬德信息在财报里自述，半年度其营业收入较上年同期减少25.67%，主要原因系技术服务类收入较去年同期较少。

上年同期，该公司为中国南方电网有限责任公司，提供相关的软件开发与实施、运行维护等信息技术服务项目于2023年6月实施完成，导致公司今年上半年营业收入较上年同期减少。

今年上半年，纬德信息归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，则较上年同期分别减少66.06%和72.93%。

原因主要包括，期内它的投资收益减少；计提的信用减值损失较上期增加；而由于该公司计划进行并购重组，发生的咨询服务费以及中介机构业务招待费用，都有所增加，也影响了利润。

瑞财经查阅获悉，并购重组产生的咨询服务费、中介机构业务招待费用，都计入了纬德信息的管理费用中。半年度，其管理费用为424.55万元，去年同期为319.49万元，同比多了105.06万元，增加了32.88%。

营收、利润等指标的下降，暴露了这家公司起伏的经营现状。

纬德信息陈述了自身的经营风险，直言其收入及利润规模较小，相比于同行业上市公司特别是头部安全厂商，它的抗风险能力较弱。

此外，信息安全行业所涉及的细分领域众多，报告期内纬德信息主要聚焦于电力配电网信息安全行业，要想进入非电力领域，需要一定的资源投入与实践。

但由于在其他非电力领域的行业经验、技术积累较少，新进入行业领域验证周期较长，且公司规模较小，处于成长阶段，在新领域持续提高市场份额存在一定难度。

目前该公司已在交通、水利、通信、教育等领域进行业务拓展，开展了相应产品测试，业务收入还很少，未来在非电力领域持续形成收入，具有不确定性。

它在半年报里，预想过未来可能发生的情形。

若未来公司主要客户流失，新客户、新产品、新业务开拓情况不及预期，或市场竞争加剧导致产品毛利率进一步下降，则它可能触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条第一款规定。

即“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且营业收入低于1亿元；或者追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且营业收入低于1亿元”。

若真是如此，它将被上海证券交易所实施退市风险警示。

03

存货周转率较低

截至今年年中，董事长兼总经理尹健，直接持有纬德信息39.02%股权，为第一大股东；魏秀君持股12.45%，为第二大股东。魏秀君担任广州纬腾股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“纬腾合伙”）的执行事务合伙人。

其他股东的持股比例均在10%之下，纬腾合伙、副总经理陈锐、总工程师张春、刘育辰，分别持有纬德信息4.28%、2.37%、1.99%、1.77%股份。

据公开资料报道，上世纪80年代末，从部队转业归来的尹健，被分配到湖北省电力公司工作，成为了一名工程师。

2001年，他辞职下海前往广东闯荡，在科陆电子上了两年班之后，开始寻找创业的机会，先后创办过多家企业，尽管没能掀起什么风浪，但却积累了丰富的创业经验。

2015年，尹健出资收购了创办于2012年的广州纬德信息，在他接手之后，迅速成长为一家国内的工业互联网信息安全整体解决方案提供商。

Wind数据显示，2019至2023年这几年，尹健在纬德信息所领的薪酬，分别为54.9万、43.26万、40.05万、40.74万、43.26万元。近年来，尹健的年薪在40万元左右浮动，变化并不大。

此次终止收购国信蓝盾之后，尹健仍面临如何提升存货周转效率的问题。

截至2024年6月30日，纬德信息的货币资金为5.69亿元，相比于去年年末的5.84亿元，下降了2.65%。

此外，在这半年里，纬德信息的经营活动产生的现金流量净额，较上期减少 71.84%，主要系销售回款减少所致。

今年年中，纬德信息的存货为1951.46万元，相比去年年末的1916.29万元有所增加。

据披露，该公司存货主要为原材料、在产品、未完工项目成本、库存商品及发出商品。报告期内，公司的存货周转率为1.15次，存货周转率较低。

其中的主要原因在于，公司为了满足持续增长的订单需求以及客户对交货及时性的要求而增加备货，导致原材料、在产品及库存商品的余额有所上升。

其次，由于电网对产品安全性及兼容性的要求较高，部分项目验收周期较长，部分智能安全设备及信息安全云平台项目在期末尚未验收完毕，导致期末发出商品及未完工项目成本余额较大。