瑞财经 刘治颖 近期，据港交所文件，深圳市越疆科技股份有限公司（以下简称：越疆科技）向港交所递交上市申请，拟冲刺“协作机器人第一股”，联席保荐人为国泰君安国际、农银国际。

根据灼识咨询报告，按2023年的出货量计，越疆科技在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为13%。

所谓协作机器人，即具有可操作性机械臂的机器人，用于在共享空间或人类与机器人近距离操作时进行直接的人机交互或协作。

2021年-2023年，越疆科技的收入分别1.74亿元、2.41亿元、2.87亿元。按产品类型划分，越疆科技的收入分别来自六轴协作机器人、四轴协作机器人、复合机器人及项目的解决方案（如STEAM教育实验室）以及配套服务费（包括技术服务费、培训费及与协作机器人相关的维护费）。

其中，六轴协作机器人自2022年起收入激增，反超了此前为越疆科技贡献近七成收入的四轴协作机器人，成为了公司的第一大收入来源。2021年、2022年、2023年，越疆科技来自六轴协作机器人的收入比例分别为14.9%、43.5%、46.8%。

但瑞财经《预审IPO》却发现，已经撑起越疆科技收入半边天的六轴协作机器人，售价却在连年下滑。2021年至2023年，六轴协作机器人的平均售价分别为6.59万元/台、6.14万元/台、5.66万元/台。

另外值得注意的是，2021年-2023年，越疆科技一直处于亏损状态，且亏损呈扩大趋势。2021年、2022年，2023年，越疆科技的亏损额分别为4175.6万元、5247.7万元、1.03亿元，经调整净利润分别-4304.1万元、-3989.8万元、-8181.7万元。

对此，越疆科技解释称，亏损主要归因于公司为设计、开发及营销产品以及增强市场影响力及品牌知名度而产生的巨额研发开支以及销售及营销开支。而查阅越疆科技的研发开支以及销售及营销开支后可以发现，其存在“重营销轻研发”的情况。

2021年、2022年及2023年，越疆科技的研发开支为4687.3万元、5205.4万元、7052.7万元。同期，其销售及分销的费用分别为6363万元、8927.4万元、1.27亿元，其中广告及推广开支于各期分别为853万元、843.9万元、1760.9万元。

在营销方面大手笔的投入下，越疆科技于2021年、2022年及2023年合计售出了4.7万台机器人，而平均每台约亏损4191.5元。

越疆科技在招股书中坦言，公司短期内可能继续产生亏损净额。