瑞财经 王敏 5月24日，深交所此前发布关于终止对贝利特化学股份有限公司（以下简称“贝利特化学”）首次公开发行股票并在主板上市审核的决定，因贝利特化学与保荐人海通证券股份有限公司主动撤回了发行上市申请。

招股书显示，贝利特化学是一家主要从事氰胺产品研发、生产和销售的企业，主要产品包括新烟碱类杀虫剂农药中间体甲基硝基胍、咪唑烷、噁二嗪、氰基乙酯以及双氰胺、硝基胍、硝酸胍和氰氨化钙，广泛应用于农药、医药、涂料、化肥、电子、纺织印染等多个领域。

2020年-2022年（以下简称：报告期），贝利特化学营业收入分别为6.58亿元、9.89亿元、11.45亿元，对应归母净利润2675.35万元、6619.99万元、1.36亿元，复合增长率31.92%。2021年和2022年，营收同比分别增长50.29%、15.80%；归母净利润同比分别增长147.44%、105.74%，复合增速超100%。

贝利特化学采用终端客户为主、贸易商客户为辅的销售模式。营销中心负责整体市场销售，并按地区进行职责分工。业务开拓上，通过参加展会、上门拜访、网络推广、客户介绍等方式获取客户合同订单。

但贝利特化学对终端客户的话语权不高，在销售商品时主要以赊销为主，“先货后款”的交易模式使得其销售规模增大的同时，应收账款规模也一直维持在较高水平，占用流动资金的同时也影响着利润表现。

报告期各期末，贝利特化学应收账款余额分别为1.35亿元、1.81亿元、1.54亿元，计提坏账准备766.46万元、1020.93万元、808.73万元；账面价值分别为1.27亿元、1.81亿元、1.45亿元，占当期营业收入比重分别为20.58%、19.31%、13.41%；截止2023年9月，期后回款比例分别为100%、99.39%、98.84%，呈现逐年下降趋势。

与此同时，贝利特化学的存货规模也在迅速增大。报告期各期，其存货余额分别为4613.55 万元、1.12亿元、1.43亿元、占各期末流动资产的比例分别为 11.18%、16.59%、26.25%。2022年较2020年增加了209.89%。对流动资金的占用，影响着贝利特化学的流动性。

报告期内，贝利特化学应收账款周转率分别为5.56次、6.06次、6.65次，远低于同行均值的9.05次、9.02次、8.90次。存货周转率由2020年的12.12次降至2022年的6.77次，低于同行业可比公司平均值。

流动性承压下，贝利特化学的偿债能力也有待改善。2020年和2021年，其资产负债率均高于行业均值，进行了两次股权融资后，财务状况才明显改善，资产负债率在2022年下降至43.8%，较2020年下降了将近30个百分点。

报告期内，贝利特化学资产负债率分别为72.81%、69.42%、43.80%，同业可比上市公司均值为46.34%、46.72%、44.65%。

截止2023年6月，贝利特化学手中货币资金6837.74万元，短期借款2803.58万元，一年内到期的非流动负债471.59万元，短债压力获得缓解。